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    家具行業最大海外并購落錘背后,家居企業上市后都在干啥?

    來源:第一家具網   作者:木子魚    日期:2018-09-13

    對于家具企業而言,IPO是上市融資第一步。
    家具行業最大海外并購落錘背后,家居企業上市后都在干啥?

     

    中國家具企業最大海外并購成功落地。

    根據曲美家居的公告,截至8月29日,曲美家居已完成了對Ekornes ASA的要約收購,通過境外子公司持有Ekornes ASA公司98.36%的股權,剩余股權將依據挪威法律強制收購。此外,Ekornes ASA業績從9月份開始并表曲美家居。

    根據此前公告,曲美家居要為本次交易提供36.77億元現金。

    Ekornes ASA發布的2018年半年報顯示,公司上半年營收13.2億元,同比增長3.8%,凈利潤1.63億元,同比增長93.4%。

    曲美家居發布的2018年中報顯示,公司上半年營收9.34億元,凈利潤7047.61萬元。

    從兩家體量來看,本次交易堪稱“蛇吞象”。而實際上,自2018年以來,A股家具企業頻頻掀起并購交易,且動輒數十億以上。

    登陸A股的家具企業多為行業龍頭,但即使如此,考慮到目前國內年銷售額最大的家居企業也不過97億元,如此大手筆,如何才能成功完成?企業為何又要如此?

    家具企業的上市旅途

    對于家具企業而言,IPO是上市融資第一步。

    統計申萬家具行業數據顯示,截至目前,A股27家家具上市公司中,IPO融資規模共計216.22億元,平均每家IPO規模達8.01億元。

    數據顯示,僅2017年就有11家家具企業成功登陸A股,占A股家具上市公司總量的比例達40.74%。從IPO規模來看,2017年A股上市家具企業合計首募規模88.11億元,占A股家具上市總量的比例達40.75%。

    家具行業最大海外并購落錘背后,家居企業上市后都在干啥?

     

    其中,2017年上市的顧家家居、歐派家居IPO規模分別達20.34億元、20.79億元。此前,國內家具行業中,僅有2010年登陸A股的浙江永強IPO規模超過20億元。

    你以為上市IPO就結束了,對于家具上市公司而言,IPO過后,再融資規模也是連續攀升。

    再融資頻繁登場

    伴隨著家居上市公司的不斷增多,其再融資規模也逐步攀升。

    發債方面,統計A股家居企業存量債數據顯示,截至2018年上半年,A股家居公司存量債規模已達141億元,其中僅2018年上半年發行量就達31億元。

    家具行業最大海外并購落錘背后,家居企業上市后都在干啥?

     

    增發方面,僅2018年上半年,A股家居公司增發規模就達27.9億元,已超過2017年全年20億元的規模。

    而從目前來看,品牌合作、企業并購是家居上市公司開展再融資的主要推動力。而一度在家居賣場盛行的“跑馬圈地”,正因此被家居企業復制。

    實際上,相比曲美家居此次品牌并購,其他幾家上市公司多已先行一步。

    今年1月初,顧家家居發布公告稱,與全球知名軟體家具品牌Natuzzi成立合資公司,具體執行顧家家居、Natuzzi關聯品牌在大中國區的零售網絡發展和經營,其中顧家家居以自有資金6500萬歐元,持有合資公司51%的股權。

    今年以來,顧家家居先后投資澳洲Nick Scali,以拓展公司在澳洲的銷售渠道,同時還收購德國知名軟體家具品牌Rolf Benz,拓展歐洲市場。

    而同樣是在今年年初,美克家居公告稱,全資子公司以現金492萬美元,購買M.U.S.T Holding Limited家具公司60%股權,另一家全資子公司以2500萬美元,收購Rowe Fine Furniture Holding Group的100%股權。

    而早在2016年底,擁有芝華仕、愛蒙等多個家具品牌的港股上市公司敏華控股,以不超過4.2億港幣的總對價,收購了歐洲Home Group旗下品牌“Fleming 北歐宜居”。

    家具行業最大海外并購落錘背后,家居企業上市后都在干啥?

     

    目的殊途同歸

    從已公開的并購案例來看,家居企業頻發并購背后,多是出于做大企業規模、拓展新興渠道、填補市場空白等因素考慮。

    首先,做大業績規模,提高報表吸引力。在自身發展速度有限的情況下,通過兼并的方式實現體量的快速增長,不失為一個好辦法。

    比如美克家居,高端品牌里的Caracole就是收購美國SchnaDIG品牌之后,在中國市場推出的。另外中端的A.R.T.,也是收購的美國家具公司。

    以軟體家居為例,根據機構測算,隨著新房銷售規模擴大、二手房翻新提速,以及消費觀念的更新,2018年到2020年軟體家居內銷總規模將達到1905.32億元、2065.33億元、2230.42億元,復合增速為8.39%。

    從行業趨勢來看,軟體家居行業未來將呈現單品類集中度提升以及跨品類發展的趨勢。

    其次,拓展渠道體系,填補市場空白。以本次曲美家居并購為例,機構分析,Ekornes公司中高端定位契合國內中產階級消費趨勢,可以進一步豐富曲美家居的市場品牌組合,同時考慮到Ekornes的海外市場優勢,也可以為曲美的下一步發展提供支撐。

    從目前來看,雖然國內整個家居市場仍保持增長狀態,但是其集中度也越來越高,在這種情況下,借助外力幫助自己迅速做強,也逐漸成為家居企業的不二法寶。

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